‘亚美AM8’招商蛇口：上半年营收受挫，盈利水平下降

8月24日晚间招商蛇口集团公布了2019年半年度报告；从发布的会计学数据和财务指标来看，招商蛇口上半年的盈利情况并不悲观。当期营收暴跌已成定局根据半年报表明，上半年招商蛇口集团营业收入166.87亿元，同比上升20.49%；归上市公司股东净利润48.98亿元，同比上升31.17%；净利润54.03亿元，同比上升32.20%；基本每股收益0.6元，同比上升31.82%。

从分部业务来看，招商蛇口最主要业务——社区研发与运营上半年营业收入大约124亿元，同比上升29.78%，毛利率23.09%，同比上升11.76%；第二大业务——园区开发与经营上半年营收大约40亿元，同比快速增长31.26%，毛利率36.52%，同比快速增长6.51%；新兴业务——邮轮产业建设运营上半年营收2.7亿元，同比快速增长2.56%，毛利率11.36%，同比上升4.17%。其中园区开发与运营和邮轮产业建设与运营业务虽有所快速增长但负于主要业务——社区研发与运营的收益规模上升对企业整体盈利能力导致的负面影响。从营业分区来看，除招商蛇口大本营华南地区营收24.56亿元，同比快速增长21.43%外，华北、华中、华东区营收同比皆有所上升，分别为：华北区18.3亿元，降幅17.77%；华中区5.4亿元，降幅38.18%；华东区12.36亿元，降幅37.44%。减缓销售节奏能否反败为胜当期颓势根据半年报表明，上半年招商蛇口集团销售额1011.92亿元，同比快速增长34.75%;销售面积515.23万平方米，同比快速增长43.77%；期内拍电影得新项目29个，扩展项目资源计容建筑面积383.31万平方米，其中90%以上坐落于一二线城市，且在期内新的布局了香港和肇庆住宅市场。

与略为贞惨淡的营收比起，多达千亿的销售额成绩不匪，在当期收益水平上升的情况下较高的销售额未来将会相继转化成为营业收入。充分发挥国企平台优势，保持较低融资成本报告期内，招商蛇口发售公司债券合计35亿元，票面利率分别为4.21%和3.75%；合计50亿元的两期超强短期融资债券，票面利率分别较低至2.98%和2.80%，正处于同行业内市场发售超强短期融资债券利率的较低水平。

上半年招商蛇口平均值融资成本为4.91%，利用国企的融资优势，在行业内维持了领先地位。

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